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（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：政策预期升温，黑色系修复性反弹》研报附件原文摘录）

投资策略： 普钢： 供给方面， 五大钢材产量合计产量为925.6万吨， 周环比-0.89万吨。 需求方面， 本周五大品种周消费量为988.13万吨， 周环比+0.90%。 库存方面， 本周五大钢材品种总库存1679.17万吨， 周环比-62.53万吨。 利润方面， 本周黑色系期货修复性反弹， 螺纹、 热轧价格环比上涨， 带动两大品种毛利周环比提高。 特钢： 本周钢铁三级子行业及相关行业中， 特钢下跌2.79%， 需求仍未见反转， 经济动能下降带来对政策出台预期的升温。
一周回顾： 本周， 沪深300指数上涨0.28%， 钢铁行业下跌0.02%。 钢铁三级子行业及相关行业中， 特钢下跌2.79%， 铁矿石上涨2.12%。 截至6月2日，钢铁行业PE（ TTM） 估值为22.86， 估值处于所有行业的中游水平。 子行业及相关行业中， 板材和钢铁耗材估值较高， 分别为113.78倍和27.98倍； 铁矿石和焦煤估值最低， 分别为11.24倍和4.93倍。
重大事件： 宏观： 美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成原则协议； 5月官方制造业PMI为48.8%， 环比-0.4个百分点。 行业： 1-4月， 对标企业炼焦煤采购成本同比下降8.13%； 冶金焦同比下降17.50%； 5月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1031万吨， 环比-63万吨， 下降5.8%。
钢铁产业链及库存： 上游： 焦煤期货主力合约收盘价为1276元/吨， 环比上周13元/吨； 库存合计1601.55万吨， 环比上周+12.75万吨。 焦碳期货主力合约收盘价为1991.5元/吨， 环比上周+1元/吨； 库存合计891.76万吨， 环比上周-4.42万吨。 铁矿石期货主力合约收盘价为745.5元/吨， 环比上周+36.00元/吨； 铁矿石港口合计库存12752.54万吨， 环比上周-41.29万吨。 国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数16天。 中游： 全国高炉（ 247家） 开工率为82.36%， 周环比不变； 全国电炉开工率为59.62%， 环比上周-1.92个百分点。 五大钢材产量合计产量为925.6万吨， 环比上周-0.89万吨； 主要钢厂合计库存为484.96万吨， 环比上周-12.61万吨； 社会库存合计1194.21万吨， 环比上周-49.92万吨。 单位盈利能力： 截止至6月2日， 螺纹钢毛利134.81元/吨， 环比上周+44.68元/吨； 中板毛利167.99元/吨， 环比上周-52.66元/吨；热轧卷毛利214.90元/吨， 环比上周+18.14元/吨； 冷轧毛利16.22元/吨， 环比上周-8.41元/吨。
风险提示： 政策红利不及预期， 地产及基建不及预期， 特钢板块原料上涨超预期。

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