近期核心观点：

3月以来，高层对地产风险纾解工作持续关注，地方因地制宜放松政策频出。虽然近期新房销售复苏趋缓，但二手住宅成交势头依旧良好。我们认为今年楼市“金三银四”仍可期，房地产板块有望迎来销售复苏和政策放松的共振。看好三条主线：①久经考验的优质房企；②接近“上岸”的困境反转型标的；③受地产拖累的物业板块。核心推荐越秀地产、保利发展、招商积余。

市场表现回顾：

(资料图片仅供参考)

板块方面，2023.3.6-2023.3.10期间，房地产指数（中信）下跌4.91%，沪深300指数下跌3.96%，房地产板块跑输沪深300指数0.95个百分点，位居所有行业第24位。近一个月，房地产指数（中信）下跌5.08%，沪深300指数下跌2.67%，房地产板块跑输沪深300指数2.41个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌8.25%，沪深300指数下跌2.17%，房地产板块跑输沪深300指数6.08个百分点。

个股方面，2023.3.6-2023.3.10期间，17只个股上涨，120只个股下跌，1只个股持平，占比分别为12%、87%、1%。涨跌幅居前5位的个股为：中润资源、同达创业、银亿股份、张江高科、财信发展，居后5位的个股为：*ST紫学、中交地产、信达地产、万泽股份、中航地产。

行业数据跟踪：

从新房维度，销售复苏趋缓。2023年截至3月11日，30城商品房成交面积2423万㎡，同比-11%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-20%、-14%、-4%、+8%；一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为-10%、-13%、-7%。

从二手房维度，恢复势头良好。2023年截至3月10日，样本8城二手住宅成交面积1217万㎡，同比+84%，较2021年同期-3%，较2019年同期+62%。

行业政策要闻：

①湖南长沙、江苏常州放松限售政策；②福建省、河南驻马店推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施；③辽宁大连在房交会推出个人购房补贴政策；④安徽省、湖北襄阳推进二手房交易“带押过户”。

风险提示：

①后续政策落地效果不及预期；②疫情等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

（来源：国信证券）